認清「殭屍幣」「復活」的假像｜章濤專欄

(Chinese Only)

比特幣價格雖在這幾個月內波動不已，但始終站穩在60,000美元以上，顯示市場對其信心不減。相比之下，其餘大部份加密貨幣則仍在不斷尋底，只是我認為它們的價格不會歸零。

請注意：價格不會歸零並不代表它有價值，相反，我認為大部分加密貨幣毫無價值，值得花時間研究的幣種寥寥可數。但為什麼我說它們的價格不會歸零？

因為加密貨幣是沒有破產或清盤機制的。這和我們經營一間公司的概念完全不同。一間正式註冊的公司每年都有維持營運的基本費用，包括核數費用、基本稅項和商業註冊費等等。如果是上市公司，這些費用加起來每年更可能過百萬，因此長期虧損的生意必須面對現實，或自願清盤，或被迫清盤。

但許多加密貨幣卻不是一間註冊公司。即使某些Web 3項目有註冊，其發幣機制和他們的公司亦未必有必然關係。市場上有許多Web 3項目的經營者，在發幣集資後已無心戀戰，另外有些則因為資金未到位而無法繼續研發項目。但即使他們已經沒有商業活動，卻不會對外宣稱停止或倒閉，因為他們幻想保留這些幣總有一天仍會有用。而且維持這些幣的成本相對較低，因此市場上存在許多已沒有受到管理的「殭屍幣」。

可惜的是，散戶投資者很難判斷手上的加密貨幣是否已經成為殭屍幣，他們只看到幣價不斷創新低，但交易所上仍有少量交易量。有時當市場突然反彈時，這些幣還可能瞬間抽升，這種偶然的升幅讓投資者心存僥倖，相信只要懷着信念長遠投資，手上的幣總有一天會「見家鄉」。然而如果殭屍幣已經沒有商業活動，為什麼還會有交易量和上升動力呢？

因為許多加密貨幣的交易都是由人工智能炒幣機器人操作的。這些機器人通常不會考慮每一個幣的基本因素，只會執行純技術操作。當符合某些技術條件時，就會自動買入或賣出。因此，殭屍幣無端端升幾倍，可能只是幸運地被人工智能選中。這種突如其來的升幅有時連經營者自己都不明所以，這種非人為的智能操縱會產生極大的波動，如果散戶看到有升幅就FOMO買入，隨時會成為陪葬品。

所以投資者需要非常謹慎。選擇投資對象時除了要留意上期提到的FDV（完全稀釋估值）外，還需要額外做一些功課，了解項目本身是否仍然活躍。否則，一不小心就會買中殭屍幣。

如果沒有時間深入研究，又怕錯過百年難得一遇的區塊鏈機會，就乾脆用閒置的資金分段買入比特幣吧。經過多年風風雨雨的考驗，比特幣仍然屹立不倒，足見其反脆弱的本質已成為一些專業投資者信任的另類資產。