迷因幣只是紀念品｜章濤專欄

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說到美國總統特朗普新政，不少人都期待他新成立的「加密貨幣諮詢委員會」會推出具體的政策來利好幣市，屆時比特幣（Bitcoin）可再創新高，一眾山寨幣亦有望水漲船高。但筆者卻認為，未來這一波行情應該不會惠及迷因幣（memecoins）。

Memecoins與比特幣及以太坊等主流加密貨幣不同，它沒有實際用途，主要是基於某些流行文化或網絡熱話而誕生的加密貨幣。例如早前曾被炒作的特朗普幣（Trump Coin），以及Tesla（美股代號：TSLA）始創人馬斯克（Elon Musk）曾大力推廣的狗狗幣（Dogecoin）。

這類加密貨幣的共通點在於沒有商業模式，也沒有發展路線圖，市值較低，背後多數由莊家操控，通常透過某些社群炒作，因此最多只能算是一種紀念品。 儘管如此，2024年卻稱得上是「迷因幣之年」，因許多年輕人靠炒作迷因幣大賺一筆。這些沒實際用途的迷因幣為何能「升值」呢？

監管機構槍打出頭鳥
從2021年至2024年，許多區塊鏈科技及Web3項目在不同程度上受到美國政府的打壓。有些被告上法庭，有些以罰款了結，還有些經歷多年訴訟仍未定案，甚至有創辦人鋃鐺入獄。 當然，其中確實有部分不法分子挪用客戶資金或捲款潛逃，但也有不少創業團隊是懷抱理想、默默耕耘的。

然而，這些被告項目的共通點在於它們擁有清晰的發展路線圖及商業目標。 因此，在監管機構的角度來看，這些項目明顯屬於投資產品，既然是投資，就必須遵循正規的證券註冊流程，否則就會面臨法律訴訟。 

槍打出頭鳥，規模愈大、投資者支持愈廣的項目，反而愈成為監管機構重點關注的對象。例如與美國政府糾纏多年的Ripple，以及被罰款數十億美元的幣安（Binance）。 既然有清晰的發展路線圖就會被視為投資項目，那沒有路線圖、沒有發展方向、沒有商業模式的項目，執法機構就無從入手了？ 

結果許多團隊反而選擇以迷因幣的外殼來包裝項目，反正只要依靠社會熱話和社群力量，這些「紀念品」一樣能夠炒作升值，對投資者而言有利可圖；對團隊而言，無法律風險，何樂而不為？ 這現象確實充滿諷刺與吊詭——用心做事的團隊面臨法律風險，反而公開炒作的項目卻能堂而皇之地在市場上集資發售。

如今特朗普成立加密貨幣諮詢委員會，除研究設立比特幣儲備基金的可行性外，相信還會推出更多有利於加密貨幣發展的政策。 他的目標是「讓美國再次偉大」（Make America Great Again），一切以美國優先為原則，因此預計他將致力於吸引有實力的Web3項目在美國落地經營。 有了清晰的政策，法律風險將不復存在，傳統投資者也更樂於參與，屆時整個行業的發展將會更趨健康。 而當前正被熱炒的迷因幣，相信將難以維持過去的炒作熱度。只是筆者並不認為迷因幣會就此消失，它反而可能會以另一種形式長存，如目前許多公鏈已推出讓用戶輕鬆創建自己迷因幣的平台。只要投資者明白這類「貨幣」沒有內在價值，純粹用作紀念，則那麼它的存在也無傷大雅。